媒体致陈光标的第二封信:纽约很冷千万别秀过头

标哥：

你在纽约还好吗?

这是《第一财经日报》记者写给你的第二封信，1月3日我们曾给你写了第一封信，分析了《纽约时报》的AB股股权结构。

就知道你没有认真看过，所以当我们1月3日在纽约肯尼迪机场见到你的时候，面对“想收购AB股中哪部分”的提问你感到莫名其妙。

我们只好在现场为你讲解了这个双层股权结构，你还反问：“这个双层股权结构你是哪里看到的?”

当然，这也不奇怪，你太忙了。你到纽约来做什么呢?很爱造噱头的你，始终不肯说。

“如果不能收购整份报纸，我收购一个版面也可以啊。我想收购头版，然后进行改组，这样，头版上显示‘中国纽约时报’，搞一个中英文对照版本。”你显得很乐观。

不过，坦白地告诉你，我们在当天又一次询问了《纽约时报》负责媒体通讯的副总裁伊莉-莫菲(Eileen Murphy)。

她在接受《第一财经日报》记者采访时说：“因为公司的政策是不对猜测和谣言进行评论，所以我们就此不予置评。”

莫菲并没有引用“不对正在进行的交易进行评论”的惯例表示“不予置评”，她还补充说：“作为背景，我想提醒你，我们的董事会主席和控股家族的领导人小阿瑟-苏尔兹伯格(Arthur Sulzberger, Jr。)就在前不久非常确定地说过绝不出售《纽约时报》。”

好吧，让我们再次给你回顾一下《纽约时报》的股权结构吧。

《纽约时报》的财务年报显示，《纽约时报》是以A、B双层股权结构上市的。交易所上市，也就是普通投资者能拥有的股票，是A类股。而B类股很少交易，而且90%的B类股为奥克斯-苏尔兹伯格家族成立的一个信托所拥有。

奥克斯-苏尔兹伯格家族为1896年买下《纽约时报》的阿道夫·奧克斯(Adolph Simon Ochs)和继承家业的女婿阿瑟-苏尔兹伯格(Arthur Hays Sulzberger)的后代。小阿瑟-苏尔兹伯格正是阿瑟-苏尔兹伯格的长子，阿道夫·奧克斯的外孙。

虽然A类股和B类股在经济上平等，每一股拥有相同的分红权益，但是在股东大会上的投票权却极为悬殊。A类股股东的投票权极度有限，《纽约时报》全体A类股的股东，无论市值和股份有多少，加在一起只拥有30%的投票权。而不论B类股在总股数中占的比例有多小，70%的投票权全部保留给B类股股东，也就是奥克斯-苏尔兹伯格家族手里。所以在14人的董事会中，B类股东也就是奥克斯-苏尔兹伯格家族指派了其中的9人，占绝对多数。

AB双层股权结构确保了奥克斯-苏尔兹伯格家族可以用占市值0.6%的B类股百分之百地控制了《纽约时报》。

胡润富豪榜最新估计拥有8亿美元身家的标哥，你就算成功买下目前市值23亿美元的所有《纽约时报》上市交易的A类股，如果对方家族不出售B类股，你只能获得99.4%的公司分红，投票权也只有30%。

如果留意一下《纽约时报》以往的股东大会，就可以看到砸钱只能当上大股东，却不能改变公司的管理。摩根士丹利(31.51, 0.48, 1.55%)自1996年起就投资《纽约时报》，曾经是拥有7.2%股份的大股东。自2005年起，因为《纽约时报》经营不善股价下跌，曾公开批评《纽约时报》的管理决策，并直接与小阿瑟-苏尔兹伯格对话要求改变双层股权结构。

2006年，《纽约时报》正式回函称：“只有奥克斯-苏尔兹伯格家族的信托拥有改变双层股权结构的权利。”

在2007年，摩根士丹利指出有高达42%的A类股东没有在当年4月的股东大会上投票，比上一年的30%有显著提高，这是因为A类股东的投票仅仅是象征性的，无法改变控股家族的决策。小阿瑟-苏尔兹伯格则重申，家族信托的年度会议决定不更改给予家族控股权的双层股权结构。最终摩根士丹利在2007年下半年卖出所有《纽约时报》股票，结束了这场2年的争端。

标哥，收购报纸的一个版面虽无先例，但该报纸连年亏损，去年1~9月亏损4370万美元，董事会不断通过出卖非核心资产来增加主营业务竞争力。

过去两年内，纽约时报公司卖了很多资产，包括：2012年1月6日，以1.4亿美元现金卖掉包括16张地方报纸在内的地区报纸集团the Regional Media Group;2012年2月和5月，以9300万美元的价格卖掉芬威体育集团的股权;2012年9月24日，以3亿美元现金卖掉问答网站About.com;2013年2月，以7000万美元现金将《波士顿环球报》和新英格兰媒体集团其他业务出售给体育大亨约翰·亨利。

纽约地产大亨特朗普号称目前正在积极召开会议，也在谈判收购《纽约时报》事宜。或许标哥可以逢低吸纳《纽约时报》资产，比如其非核心资产——两家造纸厂。

不过，据《第一财经日报》记者观察，你对是否能收购《纽约时报》未必放在心上。你说，这次到纽约有三件事要办，其他两件事比收购《纽约时报》更重要。

“绝对有慈善，绝对震惊世界。”穿着黑风衣的你在机场说，将于周二开新闻发布会。

标哥，这几天纽约很冷，千万别秀过头，冻坏了身体不值得。

祝你顺利。