多因素助力金价上行 后续动能仍待观察

从今年年初至今，受严寒天气影响，美国方面公布的经济数据均有不同程度的降幅和疲弱表现。美联储自去年年底开始缩减量化宽松(QE)规模的举措令新兴市场国家经济普遍出现波动，黄金避险功能持续升温。此外，全球最大黄金交易所交易基金(ETF)持续增仓。受多重因素影响，金价持续稳步上行，但后续动能仍待进一步观察。

当地时间2月14日，国际现货黄金价格开盘后展现出强劲的上行动力，并于亚市午后盘中达到每盎司1310.7美元高位，这是自去年11月8日以来的最高价格。且于2013年2月之后首次上破200日移动平均线这一重要技术阻力位。

当地时间2月17日，国际现货黄金价格以每盎司1319.1美元的价格开盘后，依旧延续前一周的上行走势。截至记者发稿前，金价为每盎司1325.2美元。

从今年年初至今，国际现货黄金价格已累计上涨120.15美元，涨幅为9.97%。同时，全球最大黄金ETF(SPDR)持仓量也升至自去年12月20日以来的最高水平。

美国经济受严寒天气因素影响，1月份各项经济数据均有不同程度的降幅。美国1月工业产出环比下跌0.3%，为2013年7月来首次环比下行，预期为环比上涨0.2%。1月工业产出创2012年8月来最大跌幅;1月制造业产出环比下跌0.8%，跌幅创2009年5月以来最大。

美国1月产能利用率下挫至78.5%;一年期通胀预期由此前的3.1%上调为3.3%;1月零售销售环比数据意外萎缩0.4%，创2012年6月以来最大跌幅。

北京黄金交易中心首席分析师张磊认为，近期金价上行主要源于美国主要经济数据及股市表现差强人意，令投资者将部分资金重新分配至黄金市场。同时，中国农历新年期间，实物黄金消费的火爆以及黄金ETF持仓量的持续上升，也为金价的企稳反弹提供了实物买盘支持。

技术方面，张磊认为，金价在呈现出“八连阳”走势并顺利上破200日均线后，技术回调整理要求较大。若消息面配合，金价将遭受到较大级别的获利回吐打压。在经历过长周期的下滑后，金价下行压力依然有进一步释放的需求，短期金价的走强并不能武断地看作黄金牛市信号。综合来看，尚难言牛市已经启动。

利空因素方面，当地时间2月15日，美国总统奥巴马签署了将债务上限延长至2015年3月底的法案。如果没有该法案，美国政府债券将面临在下个月违约的风险，这将导致金融市场严重动荡。延长债务上限法案的签署，意味着美国暂时摆脱国债违约的风险，并暂时排除了金融市场中的一颗“定时炸弹”。

虽然金价连创新高，但高盛近期在报告中预计，2014年美国将维持强劲的经济增长，通胀也会继续维持在低位，所以金价会继续下跌，年底有望跌至每盎司1050.00美元。不过与去年不同的是，今年黄金的下跌速度将放缓，因市场需要等到更加强劲的经济数据来确认美国经济增长加速，同时美联储也会继续以当前步伐缩减QE规模。

“消息面来看，目前仍未出现对金价形成明确中长期利多的因素。上方每盎司1350美元一线仍对金价的反弹形成压力。投资者应关注本周美联储将要发布的2014年1月会议纪要，该纪要将对金价的走势产生进一步的指引。”张磊说。